医药基金三季度规模猛增224亿 基金经理预判CXO与AI制药景气度延续
下半年市场风格切换明显，前期领涨的科技板块遭遇回调，资金转而涌入医药生物赛道。Choice数据显示，截至11月5日，申万医药生物指数下半年累计上涨7.12%，在31个申万一级行业指数中排名靠前。板块走强直接拉动医药主题基金净值攀升，多只产品近一年涨幅突破10%。
资金跑步进场，主动被动基金同步扩容
三季度是医药基金规模快速膨胀的一个季度。据天风证券统计，截至三季度末，主动型医药基金总规模达1771亿元，较二季度末环比增长224亿元；被动型医药基金规模为2251亿元，环比增加66亿元。从份额维度看，主动型医药基金三季度末为639亿份，环比增加3亿份。
规模增长背后是投资者对医药赛道的重新定价。以具体产品为例，招商医药健康产业股票近一年净值涨幅达到40%，在同类基金中排名第一；鹏华创新医药混合A和国泰医药健康股票A分别录得28.2%和18.1%的涨幅，同样表现突出。
CRO和AI制药成三季度行情主线
广发沪港深医药混合基金经理吴兴武将三季度医药板块的核心驱动力归结为两条线：CRO与AI制药。
在CRO领域，无论是负责药物发现环节的龙头企业，还是承接安评业务的中小型公司，三季度业绩和订单均超出市场预期。与此同时，AI制药方向也传来实质性进展——国内已有生命科学上游企业拿到全球头部AI公司的新药研发相关业务大单。吴兴武认为，业绩订单驱动叠加主题投资情绪，股票配资资源使CRO和生命科学上游板块形成了"多重共振"。
他进一步指出，这两大景气因素具备一定可持续性，四季度仍存在订单超预期以及AI制药行业事件催化等积极条件。
CXO估值低位修复仍有空间
招商医药健康产业股票基金经理李佳存将目光聚焦在CXO板块。他判断，海外早期研发需求拐点已经确立，国内创新药研发需求正在加速释放，再加上AI制药的赋能效应，板块同时具备订单端和业绩端的支撑。
值得注意的是，李佳存强调当前CXO板块估值仍处于历史低位，意味着修复行情仍有延续的可能。
中国药企出海能力从单点走向体系
汇添富医药保健混合基金经理郑磊从产业格局角度给出了另一层观察。他认为，中国药企对外输出的内容已经发生变化——不再局限于个别分子，而是整套研发能力和技术平台。快速高效的药物发现平台、转化医学能力以及临床开发经验等基础设施层面的积累，正在构成中国创新药出海的新核心竞争力。
创新药商业化与BD收入逐步兑现
财通资管创新医药混合基金经理王鑫园将视野放得更远。他表示，展望2027年，行业整体回暖带来的订单修复叠加新分子商业化周期，有望支撑板块景气度持续向上。在具体收益来源上，创新药板块受益于商业化品种快速放量，以及BD（商务拓展）首付款和里程碑款项陆续确认，业绩兑现力度预计逐季增强。
综合多位基金经理的判断来看，医药板块在经历前期调整后，正处于景气修复通道中。具备明确产业趋势和业绩支撑的细分方向，仍是资金后续布局的重点。
